• 15 Σεπτεμβρίου, 2025
  • Συντάκτης: Συμεών Μαυρουδής
  • Κατηγορία: Άρθρα Fast Finance
Δεν υπάρχουν Σχόλια

Η Προσφορά Χρήματος (M2) και η Νομισματική Πολιτική: Το Μεγάλο Πλαίσιο

Από τον Ιούνιο του 2022, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) έχει εφαρμόσει μείωση της καθαρής νομισματικής βάσης, αντίθετη με τις πρακτικές «τύπωσης χρημάτων» που επικρατούν στις συζητήσεις των αναλυτών.

Παρά τις αυξήσεις στα βασικά επιτόκια, η προσφορά χρήματος M2 παρουσίασε άνοδο τον τελευταίο χρόνο.

Αυτό οφείλεται κυρίως στην έντονη πιστωτική επέκταση από τις τράπεζες και την αύξηση της χρηματοδότησης προς νοικοκυριά και ιδιωτικές επιχειρήσεις, παρά σε άμεσες ενέργειες της Fed.

Σχέση Μεταξύ M2 και Τιμών Περιουσιακών Στοιχείων

Η αύξηση της M2 έχει μακροχρόνια συσχέτιση με τις αποδόσεις των μετοχών, του χρυσού και του Bitcoin.

Για τις μετοχές, όπως ο δείκτης S&P 500, παρατηρούνται κυκλικές αποκλίσεις όπου ο δείκτης υπερβαίνει ή υστερεί της αυξήσεως της προσφοράς χρήματος.

Ο χρυσός φαίνεται να ακολουθεί την αύξηση της M2, αλλά με κάποια καθυστέρηση και σε περιόδους που η προσφορά χρήματος επιταχύνεται σημαντικά.

Το Bitcoin, ως ψηφιακό asset με περιορισμένη προσφορά, εμφανίζει την πιο υψηλή ελαστικότητα ως προς τις αυξήσεις της M2, δηλαδή μεγαλύτερες ποσοστιαίες αλλαγές στις τιμές του για αντίστοιχες αλλαγές στην ρευστότητα.

Τι Προμηνύουν οι Τρέχουσες Τάσεις και Ποιοι Κίνδυνοι Αναδύονται

Παρά την αύξηση της M2, υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτή η επέκταση πιθανόν να επιβραδυνθεί ή ακόμα και να σταματήσει.

Οι τράπεζες αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος χρηματοδότησης, πιθανές επιπτώσεις από πληθωρισμό και επιτόκια, καθώς και αυξημένες καθυστερήσεις στα δάνεια αυτοκινήτων ή άλλα καταναλωτικά δάνεια.

Η ανοδική πορεία σ’ αυτή την προσφορά ρευστότητας δεν μπορεί να διατηρηθεί επ’ αόριστον χωρίς συνέπειες.

Οι βασικοί κίνδυνοι είναι:

  • Διορθώσεις στις αγορές μετοχών εάν οι αποτιμήσεις είναι υπερβολικές σε σχέση με τα θεμελιώδη.
  • Πτώση τιμών για χρυσό και Bitcoin αν η M2 συρρικνωθεί ή επιβραδυνθεί δραματικά.
  • Προβλήματα ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα σε περίπτωση που η πιστωτική επέκταση στεγνώσει.
  • Καθυστέρηση απόκρισης πολιτικών της Fed στις αλλαγές στην αγορά (lag), με επιπτώσεις που μπορεί να μην φανούν άμεσα.
Προτάσεις Στρατηγικής για Επενδυτές

Με βάση τις παραπάνω παρατηρήσεις, προκύπτουν τουλάχιστον τα παρακάτω:

Διαφοροποίηση στο asset mix, με ένα μέρος του χαρτοφυλακίου να πηγάινει σε μετοχές υψηλής ποιότητας, χρυσό, και Bitcoin, ώστε να προστατεύεται από αναταράξεις που προέρχονται από νομισματικούς και πιστωτικούς κινδύνους.

Διατήρηση ποσοστού ρευστώ διαθεσίμων για πιθανές διορθώσεις ή ευκαιρίες σε υποτιμημένα assets.

Παρακολούθηση καθυστερήσεων και δεικτών πιστωτικής έντασης: Δείκτες καθυστερήσεων στα καταναλωτικά δάνεια, στα οχήματα, στις πιστωτικές κάρτες, μπορεί να προειδοποιούν για οικονομική επιβράδυνση πριν αυτή γιγαντωθεί.

Αξιοποιώντας ratio M2/Asset Price, όταν το M2 αυξάνεται ταχύτερα από τις τιμές μετοχών ή όταν οι τιμές ξεπερνούν κατά πολύ την αύξηση της ρευστότητας, μπορεί να είναι προειδοποιητικά σημάδια για διόρθωση.

Συμπέρασμα

Η προσφορά χρήματος M2 παραμένει ένας βασικός δείκτης που συνδέεται ιστορικά με τις αγορές περιουσιακών στοιχείων.

Παρότι η Fed έχει εφαρμόσει QT και αυξήσει επιτόκια, η επέκταση της ρευστότητας μέσω τραπεζικού δανεισμού έχει υποστηρίξει την άνοδο των τιμών σε μετοχές, χρυσό και Bitcoin.

Ωστόσο, υπάρχουν ενδείξεις ότι αυτή η δυναμική δεν μπορεί να συνεχιστεί χωρίς προκλήσεις, ιδιαίτερα αν η M2 σταθεροποιηθεί ή υποχωρήσει.

Οι επενδυτές που θα κινούνται με σύνεση, διαφοροποίηση και ενημέρωση για τους σχετικούς δείκτες έχουν καλύτερες πιθανότητες να προστατευτούν και να εκμεταλλευτούν ευκαιρίες σε μια αγορά γεμάτη ρίσκο αλλά και προοπτικές.

Κείμενο:

Συμεών Μαυρουδής

Μην ξεχάσετε να μπείτε στην κοινότητά μας!

Πατήστε ΕΔΩ

Άλλες δημοσιεύσεις:

Επιστροφή στα Άρθρα