• 21 Δεκεμβρίου, 2024
  • Συντάκτης: Συμεών Μαυρουδής
  • Κατηγορία: Άρθρα Fast Finance
Δεν υπάρχουν Σχόλια
Κινδυνεύει το ευρώ

Η συνδυασμένη μετάφραση της νομισματικής πολιτικής του διπόλου ΕΚΤ-Fed και η επικείμενη επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ στραγγαλίζει το ευρώ.

Η εικόνα της ισοτιμίας eur-usd

Οι επενδυτές «πήραν το μήνυμα» και σε μόλις δύο μήνες έχουν καταρρακώσει τη μεγάλη ισοτιμία του ευρώ-δολαρίου, η οποία κατέγραψε απώλειες πάνω από 7%.

Kαι μάλιστα, η πτωτική αυτή κίνηση έφερε την ισοτιμία σε διαγραμματικές στηρίξεις που οριοθετούν τη διετή της συσσώρευση, ενώ προφανώς η μακροπρόθεσμη εικόνα είναι πτωτική.

Που με λίγη φαντασία, «κοιτάει» το επίπεδο των 0,91-0,92 ευρώ ανά δολάριο..

Οι κεντρικοί τραπεζίτες μίλησαν

Με απλά λόγια, δύσκολα θα μπορούσε κάποιος να προτιμήσει το ευρώ έναντι του δολαρίου σε αυτήν τη φάση, αφενός διότι η Lagarde επιμένει στη νομισματική πολιτική χαμηλών (και ολοένα χαμηλότερων) επιτοκίων, που οδηγεί σε μια μέτρια ενδογενή υποτίμηση το ευρωπαϊκό νόμισμα·

Αφετέρου διότι ο Powell δεν δείχνει να βιάζεται, μιας και τα εκείθεν μακροοικονομικά (κυρίως πληθωρισμός και αγορά εργασίας) δεν δικαιολογούν επιθετικές παρεμβάσεις.

Εξάλλου, ο ίδιος δήλωσε στην πρόσφατη συνεδρίαση της 18ης Δεκεμβρίου ότι αναμένονται ελάχιστες τέτοιες παρεμβάσεις για το 2025.

Οι αποδόσεις των ομολόγων

Αφήνοντας έτσι ισχυρό το δολάριο ΗΠΑ και τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων/εντόκων γραμματίων στα ..ύψη.

Ενδεικτικά, το 10ετές αμερικανικό ομόλογο αποδίδει 4,5% όταν το αντίστοιχο γερμανικό αναφοράς μόλις 2,3%.

Και μάλιστα, όπως φαίνεται και στο διάγραμμα, η μεταξύ τους διαφορά βρέθηκε με συνοπτικές διαδικασίες σε υψηλά 5ετίας πέριξ των 220 μ.β., υπενθυμίζοντας ότι ήταν σχεδόν το μισό 20 μήνες νωρίτερα.

Οίκοθεν νοείται πως τα πράγματα είναι διαφορετικά αναλύοντας άλλα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα (λ.χ. το γαλλικό ή το ιταλικό, ή ακόμα και το ελληνικό), ωστόσο είναι σαφές ότι οι ΗΠΑ μαγνητίζουν τα επενδυτικά κεφάλαια τέτοιας κατηγορίας πιο ισχυρά από την Ευρώπη.

Να σημειωθεί, τέλος, ότι πέραν από τη σκοπιά του κινδύνου του εκδότη (κανένας από τους δύο δεν κινδυνεύει άμεσα, αλίμονο αν κινδύνευε), ο συναλλαγματικός κίνδυνος που θα αφορούσε σε Ευρωπαίους επενδυτές δεν υφίσταται, κάτι που ανελύθη και παραπάνω, καθώς δεν προβλέπεται άμεσα κάποια υποτιμητική ενέργεια για το δολάριο ΗΠΑ (τουναντίον, προβλέπεται για το ευρώ). Κατ’ αντιστοιχία, οι κατέχοντες δολάρια δεν ανησυχούν για να «κάτσουν» σε αυτά, κι έτσι συνεχίζεται η μακροπρόθεσμη ανισορροπία στα δύο νομίσματα.

Κείμενο:

Συμεών Μαυρουδής

Μην ξεχάσετε να μπείτε στην κοινότητά μας!

Πατήστε ΕΔΩ

Άλλες δημοσιεύσεις:

Επιστροφή στα Άρθρα