Τί δείχνει το spread του κρατικού μας 10ετούς ομολόγου

Αναμφίβολα, το Χρηματιστήριο Αθηνών είναι στα καλύτερά του.

Οι θετικές υπεραποδόσεις και τα ποιοτικά χαρακτηριστικά που τις συνοδεύουν είναι σπάνιο μεν, ευκτάιο θέαμα δε.

Η τόσο όμορφη εικόνα οφείλεται ως ένα βαθμό στο αφήγημα της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας, απότοκο αφενός της σταδιακής επαναφοράς της ελληνικής οικονομίας στην “ομαλότητα”, αφετέρου της διαφαινόμενης πολτικής σταθερότητας για την επόμενη τετραετία.

Τα παραπάνω ευρήματα έρχεται να επιβεβαιώσει η εικόνα από την αγορά ομολόγων. Η σύγκλιση των αγορών μετοχών και ομολόγων είναι κρίσιμη, καθώς τοιουτοτρόπως εξασφαλίζεται η υγεία της ανοδικής τάσης, άρα και η συνέχισή της στο μεσοπρόθεσμο.

Και τούτο φαντάζει λογικό αν αναλογιστέι κανείς ότι τα επενδυτικά κεφάλαια που αναμένεται να εισέλθουν τους επόμενους μήνες δεν θα τοποθετηθούν μόνο μετοχικά αλλά και ομολογιακά, μετά από μια αποχή τουλάχιστον 13 ετών.

Κι μολονότι η απόδοση στη λήξη όλων των σειρών των κρατικών μας ομολόγων έχει μειωθεί αισθητά, απόρροια του έντονου αγοραστικού ενδιαφέροντος, ακόμα μεγαλύτερο ενδιαφέρον προκαλεί η πορεία του spread, ήτοι της διαφοράς (σε μ.β.) του ελληνικού ομολόγου αναφοράς (10ετές) με εκείνο της Γερμανίας.

Το spread έχει εισέλθει σε περιοχή ιστορικών χαμηλών, όντας τους τελευταίους μήνες μόνιμα πτωτικό. Και ως γνωστόν, όσο χαμηλότερη η διαφορά μας από το “ασφαλές” της Γερμανίας, τόσο χαμηλότεροι και οι επενδυτικοί κίνδυνοι.

Η ως άνω αναφερθείσα συμπεριφορά δεν μπορεί να είναι τυχαία, ούτε αποτέλεσμα λίγων σποραδικών ενεργειών, αλλά υποδεικνύει μια μεσο-μακροπρόθεσμη κατάσταση στην οποία δείχνει να έχει περιέλθει η ελληνική οικονομία.

Τέλος, μια συγκριτική ματιά: Το spread μας υπολογίζεται περ. στις 120 μ.β. Στα αντίστοιχα spread άλλων χωρών στην Ευρωζώνη, από πάνω μας βρίσκονται ενδεικτικά χώρες όπως η Γαλλία (52), η Ολλανδία (34), η Σλοβενία (88) και η Σλοβακία (107), ενώ από κάτω μας ακολουθούν Κροατία (129), Ιταλία (161) και Λιθουανία (219).

Κείμενο:

Συμεών Μαυρουδής

Άλλες δημοσιεύσεις:

• 
  Παραμένει σε αρνητικό έδαφος ο Γενικός Δείκτης. Απαιτείται υπομονή3 Οκτωβρίου, 2023
  Για άλλη μια συνεδρίαση, οι αισιόδοξοι αγοραστές αναχαιτίστηκαν παραδειγματικά.
• 
  Συνεχίζεται η ύπουλη πλαγιολίσθηση. Κινδυνεύει το Χρηματιστήριο;2 Οκτωβρίου, 2023
  Με 5 συνεχόμενες πτωτικές εβδομάδες, επί συνόλω 9 στις τελευταίες 10, το Χρηματιστήριο ψάχνει απάντηση στις ρευστοποιήσεις.
• 
  Εβδομαδιαίο Σχόλιο 02 Οκτωβρίου 20232 Οκτωβρίου, 2023
  Mπορεί η εβδομάδα να έκλεισε με μικρές απώλειες της τάξεως του 0,5% για τον ΓΔ, παρόλα αυτά είδαμε τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση με σχεδόν 9% για τον ΓΔ και 16% για τον τραπεζικό κλάδο.
• 
  Κι έτσι απλά, ο ΟΛΠ πιστοποιεί και πάλι την αξία του29 Σεπτεμβρίου, 2023
  Μια από τις πιο «βαριές» και υγιείς επενδυτικές επιλογές, κατέγραψε άλλο ένα υπέροχο εξάμηνο.
• 
  Συνεχίστηκαν οι «ύποπτες» αποχωρήσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών28 Σεπτεμβρίου, 2023
  Προβληματισμένη η αγορά, ξαναπαγιδεύει όσους τόλμησαν να πιστέψουν σε ανοδική αντίδραση. Κάτι που θα πληρώσει ακριβά, όπως πάει.

Επιστροφή στα Άρθρα